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2015年第三季度，中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)指數(shù)(CCI)144.1，上升2.9點(diǎn)，環(huán)比上漲2.0％，同比上漲9.3％，整體平穩(wěn)上升。

從本季度各二級(jí)指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，寫字樓投資熱度在減弱，寫字樓物業(yè)指數(shù)環(huán)比下跌，而商業(yè)投資在近一年中也回歸平穩(wěn)，商用物業(yè)指數(shù)環(huán)比持平；O2O指數(shù)熱度則持續(xù)增長(zhǎng)，在各項(xiàng)指標(biāo)中最為突出。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù) 宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)

2015年第三季度，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)135.8，上升4.8點(diǎn)，環(huán)比上漲3.7%，同比上漲8.5%，宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.9%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，在此背景下，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍有望維持寬松的主基調(diào)。

盡管央行再度降準(zhǔn)降息，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性寬松信號(hào)，但銀行對(duì)于向中小企業(yè)放貸持續(xù)謹(jǐn)慎，中小企業(yè)融資環(huán)境偏緊。為應(yīng)對(duì)及發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)宏觀政策將針對(duì)中小企業(yè)進(jìn)一步放松，支持并帶動(dòng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)及發(fā)展。

中國(guó)商用土地指數(shù)：商用土地市場(chǎng)成交保持高位

2015年第三季度，中國(guó)商用土地指數(shù)(CLI)為111.2，上升4.4點(diǎn)， 環(huán)比上漲4.1%，同比上漲15.4%。商用土地成交占比再創(chuàng)新高，達(dá)到41.6%，推動(dòng)第三季度指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)。

商用土地成交持續(xù)放量，近一年中季均水平已達(dá)到2013年以來(lái)平均水平的近1.5倍；同期住宅土地成交則明顯放緩，近一年季均水平較前期僅微增9.9％。住宅土地供應(yīng)開始由郊區(qū)擴(kuò)大至配套落后的衛(wèi)星城，導(dǎo)致開發(fā)商拿地謹(jǐn)慎，然而在多政策支持下住宅市場(chǎng)開始回溫，預(yù)計(jì)四季度住宅土地成交有望企穩(wěn)回升；隨著郊區(qū)入住率提高，加之人們消費(fèi)習(xí)慣改變，社區(qū)商業(yè)開始被看好，推動(dòng)郊區(qū)商用土地成交活躍，流拍率也降至2013年以來(lái)的最低值。

商用土地郊區(qū)分布比重近七成，促使商用土地與住宅土地的樓板價(jià)比值繼續(xù)回落；商用土地與住宅土地的成交溢價(jià)比與上季度基本持平，商用土地成交溢價(jià)率保持平穩(wěn)，以底價(jià)成交為主。

中國(guó)商用物業(yè)指數(shù)：商業(yè)市場(chǎng)新開業(yè)項(xiàng)目激增

2015年第三季度，中國(guó)商用物業(yè)指數(shù)(CRI)為110.1，環(huán)比持平，同比下跌0.8％。第三季度商業(yè)營(yíng)業(yè)用房投資占比繼續(xù)上升，而大量新項(xiàng)目入市，導(dǎo)致平均租金下滑，空置率上升，預(yù)計(jì)消化期將持續(xù)0.5-1年時(shí)間。

第三季度新開業(yè)購(gòu)物中心大增，全國(guó)開業(yè)總數(shù)達(dá)到126家，較前兩季度平均激增76.2％，商業(yè)總體量達(dá)到623.6萬(wàn)平方米。其中9月份開業(yè)項(xiàng)目最多，占比近六成，迎合十一消費(fèi)節(jié)點(diǎn)。值得注意的是，有5家奧特萊斯項(xiàng)目扎堆9月下旬開業(yè)，分布南京、天津、昆山、佛山，南京同期開業(yè)2家。

在第三季度新開業(yè)項(xiàng)目中，一二三線城市占比分別為18％、43％、39％，其中一線城市郊區(qū)項(xiàng)目偏多，整體租金水平下滑，空置率上升；二線城市核心區(qū)域比重較大，租金平穩(wěn)，空置率略有上升；三線城市開業(yè)項(xiàng)目供過于求，消化期長(zhǎng)，但在傳統(tǒng)商業(yè)過剩的情況下不乏寶龍、萬(wàn)達(dá)、蘇寧、華潤(rùn)等開發(fā)商嗅到商機(jī)，帶來(lái)星巴克、H&M等認(rèn)知度高的品牌下沉至宿遷、贛州等地，其中萬(wàn)達(dá)在今年布局三線城市的比重已達(dá)到72％。這些大型商業(yè)開發(fā)商的進(jìn)入將推動(dòng)三線城市商業(yè)加速調(diào)整。

從重點(diǎn)地區(qū)發(fā)展動(dòng)向來(lái)看，隨著上海大虹橋建設(shè)進(jìn)程推進(jìn)，多達(dá)4個(gè)商業(yè)項(xiàng)目趕在十一前夕集中開業(yè)。其中瑞安集團(tuán)的虹橋天地最受矚目，不但復(fù)制新天地模式，打造高端特色餐飲街區(qū)，引入新加坡御寶等多個(gè)全國(guó)獨(dú)占性品牌，還特別設(shè)立演藝中心，成為繼美羅城上劇院后第二個(gè)植入文化演藝業(yè)態(tài)的購(gòu)物中心。

從投資信心來(lái)看，一二線城市再度成為資本逐利對(duì)象，有望迎來(lái)資本及開發(fā)投資潮，黑石、金地、國(guó)美等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已率先將投資及開發(fā)戰(zhàn)線轉(zhuǎn)移至一二線城市。租金及空置率走勢(shì)也顯示出一二線城市穩(wěn)步上漲的良好發(fā)展趨勢(shì)。

中國(guó)寫字樓物業(yè)指數(shù)：寫字樓市場(chǎng)穩(wěn)定

2015年第三季度，中國(guó)寫字樓物業(yè)指數(shù)(COI)101.9，下降0.5點(diǎn)，環(huán)比下跌0.5％，同比下跌1.7％。受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響，第三季度辦公樓投資占比維持上季度走低趨勢(shì)，寫字樓市場(chǎng)整體回歸穩(wěn)定。

一線城市新入市項(xiàng)目集中核心商務(wù)區(qū)，其中上海、深圳新入市上海中心及深圳平安金融中心均為超高層項(xiàng)目，體量大消化期長(zhǎng)，預(yù)租率分別為33.1％、20.0％，促使空置率上升，而超高層項(xiàng)目溢價(jià)高于周邊甲級(jí)寫字樓平均租金26.7％，帶動(dòng)全市租金走高。當(dāng)前，上海中心平均租金已達(dá)到18-20元/平方米/天，50.4％的體量將于11月交付，剩余49.6％區(qū)域計(jì)劃明年入市，該租金已達(dá)到上海全市寫字樓最高租金水平。未來(lái)兩年上海租金仍將走高，包括世博、大虹橋以及陸家嘴延伸段等核心區(qū)域?qū)⒂写罅宽?xiàng)目入市，消化期預(yù)計(jì)3-5年。

值得關(guān)注的是，北京在商業(yè)轉(zhuǎn)型中率先將部分競(jìng)爭(zhēng)力弱的購(gòu)物中心試水“商改辦”，如盈科中心、華貿(mào)購(gòu)物中心、望京華堂、大鐘寺中坤廣場(chǎng)、中糧廣場(chǎng)、中關(guān)村廣場(chǎng)購(gòu)物中心，將原有傳統(tǒng)百貨為主的底商改造為寫字樓，達(dá)到增強(qiáng)利用率、提升租金的目的。

二線城市受不穩(wěn)定的金融市場(chǎng)影響，不少中小型金融及相關(guān)企業(yè)對(duì)成本把控趨緊，影響整體寫字樓需求放緩，寫字樓市場(chǎng)面臨需求減弱和未來(lái)供應(yīng)井噴的雙重夾擊;三線城市寫字樓入市節(jié)奏緩慢，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下租賃雙方均保持謹(jǐn)慎態(tài)度。整體來(lái)看，由于稀缺性，優(yōu)質(zhì)寫字樓租金仍有上升動(dòng)力，但消化期預(yù)期加大，租金漲幅放緩。

中國(guó)零售商信心指數(shù)：

奢侈品拓展阻力增大，快時(shí)尚副牌跨界多線發(fā)展，自貿(mào)區(qū)概念超市逆市擴(kuò)張

2015年第三季度，中國(guó)零售商信心指數(shù)(RCI)134.9，上升3.4點(diǎn)，環(huán)比上漲2.6％，同比上漲7.8％。

奢侈品拓展微增0.4％，持續(xù)停滯的阻力還來(lái)自于開發(fā)商。一方面消費(fèi)者對(duì)奢侈品國(guó)內(nèi)消費(fèi)占比僅為24％，另一方面國(guó)內(nèi)代理渠道大大增加，促使開發(fā)商對(duì)引入奢侈品態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎。奢侈品在國(guó)內(nèi)購(gòu)物中心裝修補(bǔ)貼超過15000元/平方米，免租期長(zhǎng)達(dá)0.5-1年，而扣點(diǎn)則僅為6-10％，持續(xù)平平的銷售狀況對(duì)開發(fā)商負(fù)面影響與日俱增。

快時(shí)尚拓展增長(zhǎng)6％，較前兩季度明顯提速。快時(shí)尚在國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)兩條發(fā)展路線，其一副牌跟進(jìn)速度提升，其中發(fā)展力度最大的Zara副牌已多達(dá)5個(gè)，多采用與主線品牌共同經(jīng)營(yíng)集合店的方式拓展;其二跨界咖啡甜品店和家居領(lǐng)域，如Eland、Teenie Weenie試水咖啡店，發(fā)展粉絲經(jīng)濟(jì)，H&M、Zara、Eland、CK也相繼引入家居系列，拓寬產(chǎn)品線。

超市的拓展則縮減4.8％，大賣場(chǎng)、便利店版圖雙雙縮水，但在自貿(mào)區(qū)概念影響下，DIG上海外高橋進(jìn)口商品直銷中心逆市突圍、拓展升級(jí)，不僅在近一年內(nèi)上海快速拓展15家，在南京、重慶等地也逐步布局，而沈陽(yáng)、深圳、福建等自貿(mào)區(qū)及保稅港亦開始引入進(jìn)口商品直銷中心。這一新興模式超市不僅易于聚人氣，裝修補(bǔ)貼也相對(duì)較低，僅2000元/平方米，2000-3000平方米社區(qū)店規(guī)模也更容易進(jìn)駐。與傳統(tǒng)進(jìn)口超市布局核心商圈不同，83％的進(jìn)口商品直銷中心均布局于郊區(qū)的社區(qū)購(gòu)物中心，不僅地域上差異化競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格上也更親民。

中國(guó)O2O指數(shù)：

購(gòu)物中心加速移動(dòng)端布局，O2O平臺(tái)間跨界合作優(yōu)化場(chǎng)景

2015年第三季度，中國(guó)O2O指數(shù)(O2OI)382.0，上升13.8點(diǎn)，環(huán)比上漲3.7％，同比上漲29.3％。

前三季度，全國(guó)網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重分別為8.9％、10.5％、12.7％，呈現(xiàn)快速遞增趨勢(shì)，網(wǎng)購(gòu)總額總和同比大漲42.1％。其中，非實(shí)物商品網(wǎng)上零售額在第三季度有了明顯的提升，環(huán)比增加22.3％，高于上一季度6.6％的增幅。

值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)購(gòu)物中心移動(dòng)端O2O正加速布局，其中微網(wǎng)站布局比重最高，達(dá)到54.5％，實(shí)現(xiàn)了更多功能性運(yùn)用，而開發(fā)成本優(yōu)勢(shì)也將推動(dòng)微網(wǎng)站成為國(guó)內(nèi)購(gòu)物中心移動(dòng)端O2O主流趨勢(shì)。完善消費(fèi)管理、活動(dòng)查詢便捷化、團(tuán)購(gòu)活動(dòng)是增強(qiáng)線上使用黏性的三大利器，而嫁接專業(yè)專項(xiàng)服務(wù)類O2O網(wǎng)站則是購(gòu)物中心移動(dòng)端O2O實(shí)現(xiàn)功能性運(yùn)用的捷徑。目前，O2O專業(yè)技術(shù)企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)已顯現(xiàn)，并且隨著先進(jìn)入者技術(shù)、資源優(yōu)勢(shì)突顯，行業(yè)排他性趨勢(shì)增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)推動(dòng)行業(yè)門檻加速提升。

此外，O2O平臺(tái)間的跨界合作升級(jí)，完善場(chǎng)景布局。O2O平臺(tái)間的跨界合作已由過去的擴(kuò)大領(lǐng)域、共享資源、整合、大而全部署，轉(zhuǎn)向場(chǎng)景優(yōu)化、效用疊加。近期，天天果園和滴滴已率先跨界合作，以“水果早餐+專屬巴士”優(yōu)化上班族出行場(chǎng)景，通過這種跨界合作將資源方與物流方優(yōu)勢(shì)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)共贏。

2015年10月8日，團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域兩大巨頭宣布合并。美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)攜手合作，開啟了行業(yè)內(nèi)從對(duì)立競(jìng)爭(zhēng)到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的新格局時(shí)代，這不僅有利于雙方利益最大化，獲得高于總額達(dá)36％的議價(jià)權(quán)，更是突圍內(nèi)耗困局，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的健康發(fā)展有促進(jìn)及導(dǎo)向作用。