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行業研究

大型零售企業發展指數(2025Q1):營收下降,凈利好轉

時間:2025-05-15 16:11

為了更直觀的了解我國零售企業發展情況,中國百貨商業協會基于上市公司營業收入和凈利潤數據,參照中證指數相關編制規則,于20231月開始編制"大型零售企業發展指數",將上市零售企業的營業收入和凈利潤指標指數化,以反映零售行業發展情況。上市零售企業作為樣本,一是數據真實有效;二是樣本可持續,相比問卷、抽樣等方式,更能夠長期、客觀地反映行業發展情況。

數據來源于上市公司的季報、年報數據,采用季度數據計算。因A股上市公司財報公布周期規定為上年年報和當年一季報在4月底前、二季報在8月底前、三季報在10月底前發布完畢,本指數的更新周期為5月初、9月初、11月初(港股上市的樣本依照該周期取最新的財報數據計算)。

根據編制規則,目前納入指數的樣本共54家,其中以百貨為主要業態的樣本為42家,超市業態12家。樣本企業名單見附表。

注: 

12025Q1港股未公布一季報數據,指數計算時沿用2024Q4數據或最新發布數據。

2)個別港股未公布2024Q4數據,指數計算沿用最近發布數據。

01

 綜合指數




1.1    大型零售企業營業收入指數


大型零售企業營業收入指數顯示,2024Q4指數是1265點,同比下降了7.3%2025Q11236點,繼續下降,環比下降了2.3%,同比下降了8.5%。趨勢上看,從2018Q1以來,大型零售企業作為一個整體,營業收入連續7年下降,下行趨勢尚未扭轉。

 1大型零售企業營業收入指數(2000年至今)

圖片

 2大型零售企業營業收入指數(2010年至今)

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數據來源:中國百貨商業協會根據上市公司年報數據計算

1.2    大型零售企業凈利潤指數


大型零售企業凈利潤指數顯示,大型零售企業樣本作為一個整體,首次出現虧損是2022年第二季度,指數是-7,虧損狀態持續到2024年第三季度。2024年末指數為16,扭轉虧損狀態,但并不穩固,2025年第一季度有所下降,指數為2,在盈虧平衡邊緣。

 3大型零售企業凈利潤指數(2000年至今)

圖片

 4大型零售企業凈利潤指數(2010年至今)

圖片

數據來源:中國百貨商業協會根據上市公司年報數據計算

02

  百貨業態指數




2.1    大型百貨零售企業營業收入指數


大型百貨零售企業營業收入指數,樣本主要以百貨零售為主,大部分企業除了百貨業態外,還經營購物中心、超市等其他業態。因上市公司年報數據多數不按業態拆分公布,因此,該指數代表以百貨為主的綜合業態零售企業情況。

數據顯示,2024年末指數是1182點,同比下降了7.7%2025Q1指數是1160點,環比下降1.9%,同比下降6.5%

 5大型百貨零售企業營業收入指數(2000年至今)

圖片

 6大型百貨零售企業營業收入指數(2010年至今)

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數據來源:中國百貨商業協會根據上市公司年報數據計算

2.2   大型百貨零售企業凈利潤指數


大型百貨零售企業凈利潤指數顯示,2024年末,凈利潤指數為118點,較2023年末有所上升,同時也是2022年第四季度以來的最高數值,盈利情況有逐漸好轉的跡象。2025Q1109點,較去年末稍有下降。

 7大型百貨零售企業凈利潤指數(2000年至今)

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8大型百貨零售企業凈利潤指數(2010年至今)

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數據來源:中國百貨商業協會根據上市公司年報數據計算

03

 超市業態指數




3.1    大型超市企業營業收入指數


大型超市企業營業收入指數顯示,2024年末指數是309點,同比下降8.2%2025Q1301點,環比下降2.6%,同比下降10%。超市業態營業收入自2020年第二季度以來,持續下行,暫無好轉跡象。

 9大型超市企業營業收入指數

圖片

數據來源:中國百貨商業協會根據上市公司年報數據計算

3.2    大型超市企業凈利潤指數


大型超市企業凈利潤指數顯示,大型超市作為一個整體,凈利潤在2020年底達到頂點,隨后出現較大幅度下降,自2021年第三季度以來一直處于虧損狀態。2024年末指數是 -128點,總體盈利在持續改善,但仍然處于虧損狀態。2015Q1-163,較2024年末稍有下降。

10大型超市企業凈利潤指數

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數據來源:中國百貨商業協會根據上市公司年報數據計算

綜合來看,大型零售企業作為一個整體,其營業收入仍然在下降,目前趨勢尚無扭轉跡象。盈利狀況稍有好轉,百貨零售業樣本作為一個整體有盈利但處在較低水平,超市樣本作為一個整體仍然處于虧損狀態,但虧損幅度持續收窄。

附件:樣本及數據

表1:樣本企業營業收入

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表2:樣本企業凈利潤

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附:指數編制說明

1、以A股和港股上市公司為主體,后期條件成熟會納入非上市公司樣本;

2、以1995年第四季度為基期(超市業態為2006年第四季季度),基點100

3、采用派氏加權規則,計算公式為

其中:報告期考察指標調整數據=Σ樣本考察指標

考察指標如:營業收入、凈利潤

指標的數據采用滾動年度計算,如2024Q2的滾動年度數據=2023Q3+2022Q4+2024Q1+2024Q2

4、樣本調整

1) 新上市公司有一年數據后納入樣本;

2) 退市或主營業務變更后樣本剔除;

5、指數修正

為保證指數的連續性,當樣本發生變化需要進行調整時,會同步進行“除數修正”,修正規則為

其中:修正后的考察指標數據=修正前的考察指標數據 ± 新增(減)考察指標數據

1) 根據上市公司財務報告公布周期更新

2) 會計準則變化導致前后數據差異的部分,如2020年執行《企業會計準則第 14 ——收入》(財會〔201722 號),采取上市公司公布的剔除會計規則影響后的可比數據進行換算,指數已經剔除會計準則的影響。


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