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時間：2020-04-10 11:39
一直以來，中國百貨業的發展廣受關注，輿論總體偏負面，焦點主要集中在聯營模式、線上沖擊、購物中心影響等因素。有的認為美國百貨已經日落西山，中國百貨將步其后塵。特別是在疫情之中，百貨業是零售各個業態中，受影響較大的，對百貨業的擔心、關注又多了一些。
到底什么樣的模式適合中國百貨業？中美百貨業有哪些本質的區別？中國百貨業的發展趨勢如何？本文逐一分析這些問題。
一、近期美國同行的表現
1 西爾斯（Sears）破產
西爾斯百貨曾經是美國也是世界最大的私人零售企業。它的創始人理查德·西爾斯在1884年就開始嘗試郵購商品，1900年成為美國零售業銷售額排行榜的第一名。上世紀40年代，西爾斯的營收一度高達當時美國GDP的1%，隨后發展成為全球最大百貨零售商。直到1989年，沃爾瑪才打破了西爾斯的銷售記錄。
2009年之后，西爾斯百貨的經營下滑明顯，2018年10月15日，其正式向美國破產法院申請破產保護。近期，受疫情影響，處于重組中的西爾斯百貨將僅剩下的162家店全部關閉，其14000名員工處于臨時解雇狀態。
2 巴尼斯（Barneys）破產
西爾斯百貨破產一年之后，2019 年8月，美國奢侈品百貨巴尼斯（Barneys）宣布提交破產申請，兩個月后被品牌管理公司 Authentic Brands Group（以下簡稱 “ABG”）以2.71億美元買斷，之后其自有門店悉數關閉，并以店中店形式“寄居”在其他百貨公司中，或通過品牌授權的方式“輕資產”運營。
巴尼斯成立于1923年，以男裝專賣起步，曾經號稱為全球奢華時尚的權威，以知名設計師品牌聞名。對于巴尼斯的破產，市場專家認為，一方面是高昂的地租的影響，另一方面在于奢侈電商平臺帶來的競爭與沖擊，而顧客也在面臨消費轉型。
3 梅西（Macy's ）市值暴跌
3月30日梅西百貨（Macy's ）公布財報，2020財年年報歸屬于母公司普通股股東凈利潤為5.64億美元，同比下降49.1%；營業收入為245.60億美元，同比下跌4.58%。
4月2日，梅西百貨市值已跌破15億美元，僅為巔峰時期的1/15。標普道瓊斯指數公司表示，梅西百貨更適合小盤股指數，并將梅西百貨從標普500指數中剔除，移入標普小盤股600指數。
近幾年，梅西百貨一直比較困難，今年初，梅西曾宣布：著手在3年內關停125家盈利墊底的門店并且削減2000個公司崗位。在電商業務方面，梅西投入很大，并且躋身美國十大電商公司之列，但其線上銷售額與亞馬遜、沃爾瑪線上相比，仍有非常大的差距。。
4 彭尼百貨（J.C. Penney）生存艱難
由于糟糕的經營表現讓投資者持續拋售，在過去三年多時間里，彭尼百貨集團市值蒸發超過90%，信貸評級也深陷垃圾級別，提高了借貸成本。2019年其市值下挫67%，最低時市值只有2.6億美元，而長期債務則一直在40億美元左右。
彭尼百貨創立于1902年，1920年到1930年，是其黃金十年，以平均每3 天開一家新店的速度開設了1250家分店，最高峰時門店數量近2000家。
受疫情影響，彭尼百貨已關閉其目前全部850家門店，
5 尼曼百貨（Neiman Marcus）可能破產
據國外媒體最新報道，受新冠肺炎疫情和巨額債務影響，尼曼百貨近日將考慮申請破產保護。尼曼百貨正在與銀行商談申請破產重組，以減輕其高達43億美元的債務負擔，但目前集團沒有做出最終決定。
尼曼百貨創立于1907年，是美國主營奢侈品的高端連鎖百貨店，能夠進入該百貨的品牌都是各個行業中最頂級的。
在美國市場，奢侈品零售的持續低迷，高端物業價格攀升，奢侈品零售業普遍步履維艱。
二、中國百貨企業的表現
相比美國，中國零售市場總體上仍保持一定增幅，但銷售和利潤增幅都在持續下降。對于百貨業態，狀況要明顯好于美國同行。
3月20日披露年報：公司2019年實現營業總收入76.7億，同比增長0.6%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.8億，同比增長32.6%，增幅連續3年保持在27%以上。報告期內，公司毛利率為21.8%。
從業務結構來看，“連鎖超市”是企業營業收入的主要來源。具體而言，“連鎖超市”營業收入為37.2億，營收占比為53.5%，毛利率為11.8%。
2 茂業商業
3月24日發布年報：2019年實現營收122.34億元，同比下滑6.65%，實現凈利潤12.59億元，同比增長4.56%
茂業商業旗下共有22家實體零售門店，經營業態包括百貨商場、購物中心、奧特萊斯及超市；商業零售主要經營模式仍為自營模式、聯營模式和租賃模式，以聯營模式為主。
3 合肥百貨
3月28日發布年報：2019年實現營收109.09億元，同比增長2.12%；歸母凈利潤1.60億元，同比下滑28.9%。報告期內，公司毛利率為19.8%，基本維持上年水平，凈利率為2.3%，較上年降低0.7個百分點。公司百貨(含家電)營業收入為64.2億，營收占比為58.8%，毛利率為15.4%。
其利潤下滑，主要受大額公允價值變動凈收益拉動，及參股華融消費金融投資虧損拖累的綜合影響（投資華融消費金融產生4553萬元虧損）。
4 歲寶百貨
3月30日發布年報：2019年集團營業收入為7.94億元，同比減少18.2%。經營溢利3.33億元，同比增加152.8%。歸屬股東凈利潤1.36億元，同比增加24.5%。
截至2019年12月31日，歲寶百貨擁有或經營17家百貨店，總建筑面積約為311489.8平方米。
5 金鷹百貨
3月31日發布年報，集團2019年實現銷售所得款項總額182.47億元，同比減少3.9%；歸屬于公司股東凈利11.86億元，同比增長32.03%。
2019年，集團以“品質經濟”為導向，以“美好生活”為訴求，加快門店商品規劃調整，重點突出提升存量與發展增量。全年客流量達到1.894億人次，同比增長6.6%。
在已發布年報的五家公司中，只有合肥百貨因投資虧損造成凈利下降，其它均有較大增幅。五家公司的數字，并不能說明中國百貨的全貌，還要從更深層次的經營管理模式了解百貨的運營。
三、中美百貨經營的差異
1 時間軸線的差異。
美國百貨的黃金時期是20世紀20年代前后，前文提到的西爾斯百貨、彭尼百貨等，都是在這一時期大發展。二戰后期有一段時間，百貨店數量減少，占零售比重下降。但到20世紀50年代初至70年代末期，又有一次恢復階段，數量進一步增加，市場份額也有所提高。（詳見：李飛《中國百貨店深化軌跡研究》）。
從個體來看，前述五個經營困難的知名百貨店，均是百年老店，從生命周期來看，也至少是處于下半場了。
相比美國，中國的百貨業則要年輕很多。除了少數改期開放前就有一定歷史的國有百貨企業（他們真正的發展，也是在上世紀90年代之后改制開始的），大多數百貨店成立的時間是在上世紀90年代之后。如金鷹百貨，1992年以房地產公司進入市場，1995年新街口店開業。歲寶百貨則是在1996年開業第一家門店。
如果說美國的百貨業是老年，我們的百貨業則處于青壯年，應對復雜的零售市場，青壯年更有沖勁和魄力。
2 經營模式的差異。
美國百貨的經營相對簡單，其基本特點是：
1）.自營為主。店內商品絕大多數為自營，優勢是毛利較高，但對經營水平和專業隊伍要求非常高，最主要的是資金占用巨大，面臨破產或已經破產的公司，負債大都是在40億美元左右，或更高。
2）.業態單一化。美國百貨的業態普遍單一，即一般僅經營百貨一種業態。好處是便于管理，問題是抗風險能力差，沒有回旋余地。
3）.經營標準化。美國大型百貨的門店數量很多，如彭尼百貨，在業績不斷下滑的情況下，仍有850家店，梅西百貨有近700家店。這些店幾乎是千店一面，在東、西海岸進到同一個品牌的百貨店，幾乎看不到什么區別。
中國的百貨則要靈活很多。首先，我們以聯營為主，聯營和自營的優劣行業討論很多，此處不展開，只說明一條優勢，聯營使百貨企業保持資產較輕，如果是大部分自營，此次疫情可能很多百貨店就倒下了。
其次是業態綜合，大多數百貨店有超市業務，甚至占比還比較大（如合肥百貨、新華百貨）。疫情期間，雖然百貨店沒有生意了，但超市彌補了很多。各個業務互相幫襯，抗風險能力較強。
第三是非標準化。中國零售，連最需要標準化的超市都開始講求一店一面，百貨更需要差異化和個性化。在實際經營中，各個區域的店總有較大的權力組織商品和經營，形成了各個地區的特點。
3 市場環境的差異。
美國是一個成熟的市場，表面在消費水平、消費結構、市場供給、品牌結構等方方面面，在這樣的市場里，除了現在電商帶來一些擾動，其它基本按部就班，大發展很難，小錯誤就會影響生死。
中國市場，總體處于消費升級階段（升級與分級討論很多），不考慮疫情的階段性影響，總體上購買力在增強，品質消費、興趣愛好消費、娛樂消費都在提升，因此，百貨作為時尚和品質消費的目的地，仍有較大的市場空間。
4 電商沖擊的差異。
美國百貨業受電商沖擊，主要體現在最近這幾年中。以亞馬遜為首的大型電商，不斷服裝、家居等傳統百貨領地，搶占了市場份額。分析美國經營困難的百貨，無一不提及受到電商的沖擊。
而電商對中國百貨業的影響，始于2010年前后，第一批次是對家電和數碼音像的影響，導致很多百貨不再經營這兩個品類。對于服裝品類的影響，也早在幾年前就開始。總體上，現在電商對百貨業的影響處于穩定期，高峰已過。中國百貨上市公司的年報中，大多已不會再提及電商渠道的影響。各個渠道已相對平衡，甚至有流量回流，如化妝品在百貨提升很快。
四、中國百貨業的發展趨勢
百貨的發展趨勢，各種理論和判斷非常多，總體上離不開以下幾個方面：
1 手段提升。即以數字化手段替代傳統方式，全面連結員工、顧客、商品，包括直播、社群、電商等全渠道業務的開展。
2 場景轉換。從業態功能上看，有的業態疫情中解決基本溫飽，有的業態疫情后滿足生活方式。即有親子娛樂、有改善消費、有興趣消費，也有愛國愛家、同舟共濟、自由自在、互幫互助、健康整潔等情緒的宣泄。
3 自營與聯營結合。現有能力和條件，百貨業無法大面積開展自營，在做好聯營，組合好商品的同時，逐步深化自營。
4 差異化個性化。這是滿足個性化消費者日益增加的需要，也是保持企業競爭優勢的需要。
5 體驗化互動化。不僅僅是增加了餐飲就是體驗化了，更多是從消費者決策購買歷程（consumer journey）角度考慮，在消費者“知曉—搜索—查詢—比較—購買—反饋”的各個環節，與其互動，強化體驗。
綜上分析，如果按照美國大多數百貨是百年老店來對比，中國百貨業至少還有70年好時光。如果按照我們自身的市場環境和消費趨勢分析，百貨業態仍然是優質的流通渠道和資源。
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